植物蛋白饮料市场规模

功能饮料增量充沛，商标权诉讼加速天丝红牛份额提升。18-23年我国功能饮料销量CAGR为7.8%，有效带动三片罐市场扩容，其中红牛

位居品牌TOP1（市占率34.3%）。2016年以来为争夺“红牛商标权”，泰国天丝红牛以“红牛安奈吉”和“红牛维生素风味饮料”抢夺

中国市场红牛份额，销量快速提升，绑定天丝红牛的供应商（昇兴、嘉美）有望逆势增长。

图：植物蛋白饮料市场规模

图：2023年植物蛋白饮料市场格局

图：能量饮料市场规模

图：2023年能量饮料市场格局

10%

0%

-10%

-20%

-30% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

-40%

植物蛋白饮料规模（亿元）yoy

6.2%

6.7%

8.5% 35

23.6%

39.2%

15.8% 3

养元饮品2

椰树2

承德露露1

豆本豆1

维他其他

60%

7.7%

15.8%

4.3%

34.3%

13.2%24.7%

50%红牛

40%

30%东鹏

20%中沃

10%乐虎

0%战马

-10% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

其他

能量饮料市场规模（亿升）yoy

资料来源：欧睿国际，天风证券研究所

格局集中，供需关系均衡。根据智研咨询，2022年三片罐行业CR3接近70%，格局较为集中，其中奥瑞金/嘉美包装/昇兴股份国内三片罐

产能分别为87亿罐/80亿罐/60亿罐；目前行业新增产能较少，我们预计供需关系保持稳定。