全球饲料产量及YOY

全球饲料需求进入平稳增长期。随着经济的发展和人口的增长，全球及我国饲料产量虽整体仍呈增长态势，但增速已显著放缓，而东南亚、拉美等新兴市场国家凭借养殖业的扩张，未来饲料需求有望不断提升。根据OECD预测，未来全球饲料产量复合增速约为1-2%。

饲料中维生素占比小但功能不可或缺，添加量范围波动较大。饲料中，以玉米和小麦为代表的能量组分、以豆粕为代表的蛋白组分、钙磷钠等矿物质、维生素和氨基酸添加量占比分别约为70%、20%、2%、2%，维生素等添加剂用量较少，但功能却不可或缺。根据《饲料添加剂安全使用规范》（2025修订），不同维生素在猪、肉禽和蛋禽饲料中添加量范围较宽，部分上下限接近5倍。

养殖业利润或是决定维生素需求的关键因素之一。因此，相比于下游饲料产量的波动，单位添加量的改变对维生素需求的影响更大。而维生素单位添加量与下游养殖业利润息息相关，由于维生素添加量范围较宽，当下游养殖业利润表现较差甚至亏损时，养殖户往往选