2025年前三季度锂电铝箔竞争格局

锂电铝箔符合格局集中+盈利底部特征。1）前几大集中度高：TOP 5企业份额超过50%；2）盈利能力在历史低位，以龙头鼎胜新材为例，其2025年前三季度毛利率处于21年来底部区间。

铝箔加工费近期因紧平衡有小幅上涨。2024Q1-2025Q3锂电铝箔价格呈现“先升-回调-再升”的波动形态，价格上涨的主要原因有：1）上游铝金属价格上涨；2）下游动力电池和储能电池需求增长，铝箔产能虽有扩张但产能扩张相对滞后，供需紧平衡导致铝箔价格小幅增长。