智能水表市场规模持续增长

“十五五”期间超声波智能水表渗透有望显著提速。一是智能水表渗透率（从2010年的10.47%增长至2024年的53%）尚未达到《水表行业“十四五”发展规划纲要》设定的2025年60%目标，距2030年90%目标更是差距显著，可见未来行业整体发展进程亟待提速。二是当前市场仍由智能机械水表主导，超声波产品占比虽从2019年的3%升至2023年的7.5%，但仍处低位。随着下游智慧水务建设加速、政策推动高精度计量设备应用及生产成本下降，预计“十五五”期间，在政策与技术的双轮驱动下，超声波智能水表有望进入加速替代的黄金期。

地下管网投资与智能化渗透率共振，“十五五”超声波水表增量空间有望迎来显著扩张，市场规模CAGR测算约48.60%。市场规模方面，考虑到“十五五”我国拟投入5万亿元用于管网建设，远超“十四五”（约万亿元）计划投资规模，以及国务院提出2030年新一代智能终端普及率达90%，而2020-2024年我国智能水表渗透率也仅从34%增至53%，因此假设2025-2030年智能水表需求同比增长25%/30%/28%/26%/24%/22%。渗透率方面，考虑到2019-2023年超声波智能水表渗透率从3%提至7.5%，在政策加码下，合理假设2024-2030年其渗透率或从9.5%升至25.7%。价格方面，2023年超声波智能水表单价约361元。考虑到行业竞争加剧，主流智能小表价格近两年约累计下降15%-20%，假设2024-2030年超声波智能水表单价同比增速为-10%/-5%/-2%/0%/2%/2%。从测算结果来看，“十五五”超声波智能水表市场规模CAGR有望达到48.60%。