TE及其主要竞争对手对比

高端互连的放量节奏取决于客户验证与良率爬坡，而非单纯“加设备就放量”，产能兑现更多体现为资本开支与制造体系的协同扩张TE制造与工程底座：120家工厂、1万名工程师、70%+ local-for-local制造，用于支撑贴近客户的快速迭代与交付韧性。

资本开支侧，公司FY25资本开支约9.36亿美元；其中工业端资本开支由FY24的约2.49亿美元提升至FY25约4.41亿美元，与DDN高增的产能承接方向一致。公司DDN终端市场需求受“网络、数据中心与无线基础设施”波动影响，但向AI与云应用的持续迁移对需求带来有利影响；同时FY25无单一客户贡献重大净销售额，更符合多客户、多项目并行导入的特征。

供应链层面：线缆化背板/近芯互连通常需要更严格的一致性测试、装配良率与系统级验证，短期供给弹性偏弱的情况下，头部厂商更容易通过交付保障与产能锁定承接优先份额。