全球精炼铜供需差额（千吨）

产业层面，AI相关工业金属需求明确。白银兼具避险与工业属性，受益于光伏和电子需求；铜是AI算力核心资源，需求刚性；锡、钨等金属在半导体和精密制造领域不可或缺。

在AI革命驱动下，金属的需求逻辑正经历从“周期主导”到“成长溢价”的范式转变。主要金属中，银因其在光伏电池与高端电子元件的不可替代性，在绿色能源与AI硬件双主线驱动下，当前累计涨幅显著。铜作为“算力金属”，受益于电力基建与高速连接，涨幅紧随其后。铝在汽车轻量化与散热领域的应用深化，支撑其稳健上行。锌受益于钢材镀锌需求与新型电池研发，呈现结构性机会。