全球HNB卷烟/烟具分国家行业规模及预测

2.1渠道：开年终端反馈平淡，2-3月面临高基数压力2.6新型烟草：欧美监管边际向好，关注HNB新品

•全球HNB行业景气较高，关注25年英美烟草HNB新品表现。据欧睿，2023年全球HNB卷烟/烟具零售规模分别约323亿美元/21亿美元，预计2024-2028年全球HNB卷烟/烟具零售规模CAGR分别为13.7%/13%，行业处于较高景气增长期。受限于各国监管政策差异，目前HNB产品主要销售市场为欧洲及日韩。目前全球HNB市场主要参与者主要为国际烟草巨头，菲莫国际、英美烟草、日本烟草、韩国烟草分别占据全球HNB卷烟销量份额的71%、16%、6%、3.6%。

•2024年12月，英美烟草中高端HNB产品GloHilo在塞尔维亚试销，配合新型设备新型烟草棒virto和rivo同步引入，英美烟草通过HNB产品的技术改进与设计优化力求在与菲莫国际竞争中获取更大市场份额。思摩尔国际作为英美烟草电子烟制造的主要合作商，期待其在HNB领域与英美烟草继续深入合作。