受技改影响锂盐产销量略下滑（万吨）

锂盐产销较为稳定，具备云母提锂成本优势。公司2024年锂盐业务产销有所下滑，2024年产销量2.06万吨/2.60万吨，同比-24%/-3%；锂盐业务营收19.3亿元，目前在公司营收结构中占比近25%。同时，公司依靠自有锂云母资源控制成本，2024年公司单吨碳酸锂生产成本约4.7万元，较23年的5.3万元继续降低，处于行业领先水平。公司目前正在逐步推进锂云母焙烧、全组份分解、锂渣消纳等研发项目，技改扩能后未来云母提锂水平或将继续增强，成本优势有望得以保持。

向下游锂离子电池业务延伸。2023-2024年公司锂离子电池业务由建设期进入运营期；目前主要产品为高性能电池及其模组、PACK与系

统。2025年，公司锂离子电池业务拟继续加大市场推广力度，增加签约项目数量。

3

2.5 2

1.5 1

0.5 0

图9：受技改影响锂盐产销量略下滑（万吨） 201920202021202220232024

锂盐产品-销量锂盐产品-产量

数据来源：公司公告，国泰海通证券研究

图10：碳酸锂单位成本控制在6万元以下（元/吨） 500000 400000 300000 200000 100000 0 20202021202220232024 46

单位毛利-锂盐产品

表5：公司锂上下游产能布局

板块 项目 权益量 总产能 项目进展

冶炼 电池级碳酸锂一期 100% 1万吨 技改中

电池级碳酸锂二期 100% 2万吨 在产

电池级碳酸锂三期 100% - 尚未开建

采选 化山瓷石矿900万吨采矿改扩建项目 70% 900万吨 建设推进中，后续爬坡900万吨预计需要>1年的时间

年产300万吨锂矿石技改扩建项目 93.63% 600万吨 一期120万吨选矿已投产

花锂矿业白水洞高

岭土矿 48.97% 150万吨 在产