2014-2024年中国商用游戏游艺设备行业市场规模统计

高毛利业务有望持续带动盈利能力改善。伴随动漫IP衍生品、海外市场等高毛利业务占比提升，公司综合毛利率持续向上，2024年毛利率/净利率分别同比提升1.3pct/2.0pct。2025Q1-3毛利率略有下降主要系新品《宝可梦明耀之星》等发行上市前期成本较高，净利率下降主要系公司新品扩张阶段加大研发投入，研发费用率同比提升1.2pct，我们预计随着投放数量增加及市场渗透率提高，IP衍生业务收入规模及盈利有望继续改善。

政策+供给+需求驱动，我国游戏游艺设备行业规模总体保持增长态势。商用游戏游艺机是指一种放置在商业综合体、购物中心、游乐场等的经营性游乐设备，为游艺娱乐的商用平台，具有互动智能、模拟形体动作等功能，糅合声、光、体感等技术，使用户达到健身益智、愉悦身心、休闲游乐的目的。商用游戏游艺设备注重科技体验，兼具运动健康、亲子互动、休闲娱乐等功能，具有丰富的互动体验特性，使得游乐场与电影院、餐饮一起成为商业综合体吸引人流的重要业态，近年来，在居民文化娱乐支出稳步增长、消费体验升级的双重红利下，我国商用游戏游艺设备行业迎来“政策鼓励+消费升级”的协同发展机遇，据智研咨询发布的数据，2024年我国商用游戏游艺设备行业市场规模达155.04亿元，同比增长17.35%。