2022年至今一汽解放重卡出口销量及2030年规划（万辆）

SOFC制造：打开“AI供电”新叙事，带来估值重估。2025年11月5日，公司与英国Ceres Power（潍柴动力持股20%）签署SOFC制造许可协议。SOFC具备高效率、部署快等优势，目标市场包括人工智能数据中心、商业建筑和工业应用，潍柴将建立制造工厂生产燃料电池和堆栈，Ceres将提供组件支持。

凯傲集团：2026年凯傲人员优化费用加回，叠加工业卡车与仓储自动化市场进入复苏通道，推动公司盈利能力提升，2025凯傲集团股价涨幅达114%。

出海端：公司25年有24年对俄基数影响，26年开始重启升势，2025年7月公告规划海外8个国家成立子公司后续将建厂，叠加解放国际运营出口利润回归，2026年开始出口将迎量利齐升。

内需端：1、重卡终端市占率头部玩家，反内卷背景叠加央企市值考核，内销单车盈利于2025年见底，后续有望回归3%左右利润率；2、电动重卡盈利边际转正，业绩拖累逐季减少，有望25年某个季度净利润层面打平；3、发动机自配率不断提升，并往非道路（发电、船机）等领域延展，推升盈利。

后市场：2025年成立解放绿动发力后市场业务，大用户基盘×~30%高毛利率贡献增量业绩，指引2028年营收100亿，若10%净利率贡献10亿利润，此外还可延展官方二手车整备出海业务。

联营企业福戴长投减至0，2025年开始亏损不再拖累上市公司业绩。2022/2023/2024年福田戴姆勒净利润分别为-9.7/-8.8/-27.4亿元，严重拖累上市公司业绩，背后是奔驰重卡定位高端、燃料形式单一、市场竞争力不足等多重原因销量疲软且远低于盈亏平衡点。公司对福田戴姆勒的长期股权投资于2024年已减至0，后续福戴亏损不会再影响公