中国洗衣机内销出货量

冰 箱 、 洗 衣 机 、 空 调 属 于 耐 用 必 需 品 。 彩 电 随 着 家 庭 显 示 需 求 多 元 化 ， 手 机 、 平 板 等 可 替 代 的视 频 娱 乐 终 端 增 多 ， 以 及 中 国 市 场 对 彩 电 内 容 管 控 严 格 ， 国 内 市 场 销 量 呈 现 小 幅 下 滑 ， 这 一 趋 势 在全 球 范 围 内 具 有 相 对 独 特 性 ；我 们 认 为 彩 电 企 业 的 看 点 主 要 在 海 外 市 场 ，投 资 机 会 来 自 于Mini LED电 视 在 海 外 市 场 的 爆 发 式 兴 起 带 来 的 中 国 品 牌 在 全 球 市 场 份 额 的 提 升 和 盈 利 能 力 提 升 。

2024年9月 以 来 ，家 电行 业充 分 受 益于 国 补 ；2025年 下 半 年以 来，受国 补 退 坡影 响。商 务 部数 据 显 示 ，2025年1~11月 ， 家 电 以 旧 换 新 超1.28亿 台 。2024年8月 加 力 实 施 家 电 以 旧 换 新 政 策以 来 ，消 费 者 累 计 购 买 以 旧 换 新 家 电 产 品 超1.9亿 台（ 此 处 指 家 电 以 旧 换 新 目 录 中 的12类 家 电 ，不包 括 地 方 政 府 纳 入 补 贴 的 家 电 如 扫 地 机 等 ） 。2025年1-11月 ， 家 用 电 器 和 音 像 器 材 类 社 零 累 计10749.2亿 元 ，同 比+14.8%。但10月 、11月 分 别 同 比-14.6%、-19.4%，受 到 去 年 同 期 高 基 数 影 响 。

2026年 国 补 政 策 持 续 ，但 力 度 有 所 减 弱 。2025年12月29日 ，国 家 发 展 改 革 委 、财 政 部 发 布关 于2026年 实 施 大 规 模 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 政 策 的 通 知 。国 家 已 向 地 方 提 前 下 达2026年 第一 批625亿 元 超 长 期 特 别 国 债 支 持 消 费 品 以 旧 换 新 资 金 计 划 ，满 足 元 旦 、春 节 等 旺 季 消 费 需 求 。2026年 两 新 政 策 相 比2025年 ：

（1） 总 补 贴 金 额 小 幅 下 降：2024年7月，国 家 发 改 委 、 财 政 部 统 筹 安 排1500亿 元 超 长 期 特别 国 债 资 金 ， 专 项 用 于 支 持 消 费 品 以 旧 换 新 ；2025年 政 府 继 续 安 排3000亿 资 金 支 持 消 费 品 以 旧 换