重组胶原蛋白产业链上中下游

重组胶原蛋白产业链上游、中游和下游分别为核心原材料供应商、重组胶原蛋白原料及产品制造商、销售终端。重组胶原蛋白产品产业链上游主要包括生物原料（酵母粉、细菌等）、化学品（甘油、甲醇、戊二醇、丙二醇等）、包装、营养原料等胶原蛋白制备原材料，供应商众多，能够稳定供应原材料。中游主要包括重组胶原蛋白原料及产品制造商。重组胶原蛋白原料及产品制造商可通过注册自有商标进行自主生产，或由OEM（Original EquipmentManufacture，原始设备生产商）、ODM（OriginalDesign Manufacture，原始设计制造商）公司帮助生产。OEM公司通常按原公司（品牌公司）委托合同进行产品开发和制造，用原公司商标，由原公司销售或经营的合作经营生产方式。而ODM公司根据代生产公司的规格要求来设计和生产产品，与OEM的纯代工不同，ODM厂商也会有自己研发的技术和设计，甚至是成型的产品。下游方面，重组胶原蛋白产品有多种销售渠道，主要分为线上和线下销售渠道。线上渠道主要包括各类电子商务平台，线下渠道则包括医院、零售药店、超市、美妆店等。

然而，行业的高壁垒决定了增长红利将主要被少数具备全产业链能力的头部企业所享有。壁垒主要体现在：一是高技术壁垒，涉及复杂的基因工程、蛋白质结构设计与发酵纯化工艺；二是长研发周期与高资金投入，从实验室研究到稳定量产往往需要数年时间与持续资本开支；三是严格的法规壁垒，尤其是医用敷料和Ⅲ类医疗器械需经过漫长的注册审批；四是品牌与渠道壁垒，终端消费品属性要求企业具备强大的品牌建设与多元渠道运营能力。

因此，重组胶原蛋白赛道并非“遍地黄金”，其长期价值将集中于像巨子生物这样，已成功打通“基础研究-原料生产-产品开发-品牌营销”全产业链，并在安全、功效、可持续三个维度均建立起系统性竞争优势的龙头企业手中。其成长逻辑，既来自行业的贝塔式扩容，更源于自身凭借高壁垒所获得的阿尔法式的市场份额与盈利能力的提升。

公司的收入高度集中于可复美与可丽金两大品牌，其成功根植于对重组胶原蛋白技术的差异化应用与持续迭代。两者虽均以重组胶原蛋白为核心，但定位与技术路径存在区隔：可复美侧重于专业修护，其产品迭代体现了从I型到复合型（如I+III+IV型+HLC型+Mini小分子型）的技术深化；可丽金则聚焦抗衰与日常护肤，以重组I型与III型胶原蛋白的协同作用为基础。这种基于同一核心技术、针对不同客群与功效需求进行产品分化的策略，构成了公司品牌矩阵的核心逻辑。