全国粗纱和电子纱产能（万吨/年）

2025年玻纤结构性复价，高端电子布供应持续偏紧，粗纱和电子布的业绩均处于改善通道。（1）粗纱：粗纱结构性涨价以风电纱、热塑纱为主，为需求高景气驱动下的供需优化。年初以来风电纱、热塑纱长协新价逐步落地，2月下旬开始执行新价，热塑短切纱涨幅200-300元/吨，热塑长纤涨幅约200元/吨；风电纱涨幅预计5%-10%，Q1风电纱新价落地较晚，部分盈利弹性在Q2体现，Q1/Q2企业粗纱吨净利逐季改善；受7、8月份淡季的影响，Q3产品均价环比小幅下降，据卓创资讯，2400tex缠绕直接纱25Q1/Q2/Q3均价分别为3750/3728/3561元/吨，同比+23.2%/+2.8%/-3.3%，Q3环比-4.5%；9月初玻纤行业发布“反内卷”倡议，部分二线玻纤企业陆续发布复价函，上调直接纱、板材纱、短切毡专用纱等产品5%-10%价格，10月30日一线玻纤龙头企业发布复价函，对粗纱、风电纱、热塑短切纱等主要产品进行复价，其中，中国巨石风电和热塑短切产品复价5-10%，合股纱和普通直接纱复价100-200元/吨，标志着玻纤行业反内卷初见成效，复价将带来行业盈利中枢提升。（2）电子纱/布：年初行业亏损叠加下游CCL订单恢复背景下，电子纱/布宣布复价，据巨石销售、中国玻璃纤维公众号，2月24日中国巨石、泰山玻纤、华源新材、四川玻纤等企业发布电子纱/布涨价函，对细纱价格上调800元/吨，电子布价格上调0.3元/米。电子纱/布3月新价基本落实；10月和12月电子布价格分别上调0.2-0.3元/平，行业供需关系好，特种电子布扩产挤压传统电子布产能，预计26年1季度仍有涨价空间。

玻纤实际产能投放好于预期，产能点火集中于上半年。（1）粗纱：产能点火集中于上半年，全年产能净增幅个位数。据卓创资讯，截至10月底，2025年玻纤行业点火58万吨（其中泰山玻纤1条15万吨、中国巨石九江2条20万吨、内蒙古天皓1条15万吨、山东玻纤复产8万吨），冷修12万吨（中国巨石桐乡12万吨），三季度无产线变动，预计四季度巨石冷修18万吨、复产18万吨，全年净新增产能仅46万吨（Q1-Q4分别净新增+21/+25/+0/+0），2025年末较2024年末粗纱在产产能估计+8%（实际产能增幅或低于该水平）。（2）电子纱：电子纱产能相对稳定，高性能低介电电子纱供给小幅增量。电子纱产能相对稳定，2025年年初至今林州光远投产6条高性能电子纱（4条一代低介电，1条二代低介电，1条L-CTE）合计1.2万吨、冷修1条电子纱3.6万吨，台嘉成都玻纤新点火1条电子纱4.5万吨，预计年底林州光远和泰山玻纤各新增1条低介电电子纱合计0.3万吨产能，预计2025年电子纱净新增产能2.4万吨。