2025年9月电动两轮车线上份额

2025年12月1日两轮车行业全面实施新国标，核心变化在于，1）电池管理：锂电池需标注安全使用年限和唯一性编码，未通CCC认证产品禁止销售。2）铅酸电池车型整车重量上限提升至63公斤，续航能力显著增强。3）强制认证：所有销售车辆必须符合GB 17761—2024标准，旧标3C认证证书全面注销。4）安全升级：塑料件比例限制在整车质量5.5%以内；电池组防篡改要求强化；新增北斗定位和动态监测功能。

我们建议重视九号公司的机会，随着12月-1月新国标切换在舆论场引发的争议声（上坡无动力/不能载小孩/没有后视镜等不实传言）尘埃落定，淡季动销下滑负反馈对股价冲击结束，26Q1预计迎来反转利好：1）公司新国标车型上市开售，经销商大会目标亮眼。2025年我们估计公司销量在420万台以上，2026年目标580-650万台，对应增幅38%-48%，门店从9600家增至1.3万家，提高大店比例。2）电摩战略剑指油摩市场。公司和宝马合作的电摩新品M5 200发布，续航里程提高至200公里，26年子品牌Segway亮相后，进一步拉高品牌声量。3）割草机器人发布激光雷达新品，反倾销短期影响市场情绪，中长期有利于尾部低价销售的企业出清，公司作为龙头将受益。公司26年对应15倍估值显著被低估，建议积极关注。

中国在3C消费/消费机器人/便携储能/3D打印等领域凭借供应链优势、工程师红利、科技创新，正在全球范围内建立世界级的品牌影响力。

ü3C消费：推荐安孚科技（电新）/安克创新（电子）/绿联科技（电子）。充电宝新国标切换在即，工信部11月11日发布《移动电源安全技术规范》征求意见稿，预计2026年2月发布，6月起正式实施，新规淘汰7成现有产能。新标准在整机、线路板和电芯三大领域提出数十项严苛改进，预计充电宝制造成本上升30%。