12月南向资金流入规模有所回落

必选消费（1.79%）表现较好，医疗保健（-6.66%）、电讯（-5.12%）、地产（-3.52%）领跌。

资金面上，2025年12月南向资金流入规模有所回落，外资流入规模小幅提升。截至12月24日，南向资金净买入规模为267亿港元，较11月的1219亿港元有所扩大。月内国际中介持股占比先升后降、整体占比小幅提升，表明外资流入规模小幅加快。

展望2026年1月，港股可能维持震荡态势。海外方面，美联储2026年1月降息概率偏低，对市场流动性的支持作用可能有所降低。国内方面，临近年末市场流动性通常偏紧，南向资金买入规模可能处于低位。不过，作为新质生产力代表的科技板块以及扩内需板块，有望在政策指引下再度获得市场重视，对市场形成支撑。

12月金价走高。截至12月26日，COMEX金环比上涨7.2%至4562美元/盎司。SPDR黄金ETF持仓上涨2.5%至1071.13吨。11月美国失业率4.6%，超出预期值4.5%。美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升3.1%；未季调核心CPI同比