主要公司季度市占率变化

上半年受价格竞争加剧影响，电商快递总体盈利水平同比承压；行业反内卷下，Q3主要电商快递公司盈利修复，申通弹性最大：

1）中通快递Q3业务增长9.7%，直客的结构性因素导致表观单票收入、成本增长，单票归母净利润下降4%，利润增长5%、基本符合预期；

2）圆通速递Q3业务量增长15%，市占率提升0.2%，单票价格降幅收窄至2.4%，单票成本持续优化，单票归母净利润受所得税基数影响，同比基本持平；

3）申通快递单票价格同比转正、增长2.1%，业务量增长10.7%，单票归母净利提升0.1元，但由于单票成本（整合菜鸟）的增长，业绩增幅略低于此前预期；

4）韵达股份Q3业务量增长6.6%，单票价格同比下降2.1%，同时由于单票成本受搬迁等影响降幅收窄、单票归母净利润同比下降0.03元、总利润降幅较大。

顺丰控股受积极的市场拓展策略影响，Q3快递业务量增长33.4%，但是由于结构下沉、投入增长，导致盈利表现承压，单季度实现归母净利润25.71亿元，同比下降8.53%，扣非归母净利润22.27亿元，同比下降14.17%。