存储芯片周期性明显，波动大于半导体其他细分市场（对比数据为年销售额同比增速）

存储芯片行业具有强周期属性，通常以3到4年为一个完整周期，且其波动幅度远大于半导体其他细分领域，主要系存储产品标准化程度高，同类产品具备很强的替代性，受行业景气度供需关系影响较大；同时存储芯片市场高度集中，行业头部厂商在产能规划和产品定价方面步调相对一致。回顾近十余年，存储行业已历经四轮典型周期：2012-2015年的周期由智能手机普及和4G换机潮驱动，后期因产能扩张导致供过于求而回落；2016-2019年周期则受益于DDR4技术迭代、3D NAND产能转移及手机游戏需求爆发，推动存储价格大幅上涨，后续因服务器等需求疲软进入调整阶段；2020-2023年周期初期受疫情驱动的远程办公与数据中心需求支撑，但随后因消费电子需求萎缩及产能过剩，行业步入下行周期。2024年开始存储步入新一轮上行周期，本轮行业周期主要由AI驱动，从个人消费端转向AI算力基建与HBM技术革命，企业级AI资本开支成为核心支撑，带动HBM、DDR5及企业级SSD等高端产品需求快速增长，供需关系的结构性重塑有望使本轮周期持续性更强。

根据WSTS预测，全球半导体存储产品市场规模预计将由2024年的1,671亿美元增长到2025年的1,894亿美元，同比增长13%。根据中商产业研究院数据，中国半导体存储器2023年市场规模约为3943亿元，2024年约为4267亿元，预计2025年市场规模将达4580亿元。