全球半导体市场规模（10亿美元）

展望2026年，我们认为随着AI大模型产业化、超大规模数据中心建设与终端智能升级等多重因素驱动下，半导体产业有望全面站上新一轮成长风口，我们看好算力芯片、存储芯片及半导体设备零部件及材料三大核心方向的投资机会。算力芯片领域，全球AI产业从模型训练向推理端延伸趋势明确，国内云厂商AI算力中心建设规划，将直接拉动高算力芯片需求放量；同时AI向传统消费电子如手机/PC/手表耳机等可穿戴领域持续渗透，叠加AI眼镜、AI玩具等创新AI硬件载体起量，将直接带动SOC芯片等核心零部件量价双增，建议重点布局技术突破与场景落地领先的寒武纪、恒玄科技、瑞芯微、炬芯科技等。存储芯片领域，AI需求爆发下，供需失衡成为核心驱动逻辑，行业已明确进入涨价大周期，建议关注产能释放与产品结构升级的兆易创新、德明利等；半导体设备零部件与半导体材料领域，政策、技术、市场形成共振推动行业加速发展，建议关注设备龙头北方华创、拓荆科技。

AI算力市场规模持续扩容。大模型快速迭代背景下，模型参数和训练数据量持续增长以及人工智能算法不断更新增强，配备更强大的算力支撑人工智能训练和推理成为刚需，算力需求得以快速增长。根据弗若斯特沙利文数据，中国算力芯片市场规模由2020年的136.20EFLOPs增长至2024年的617.00EFLOPs，期间年均复合增长率为45.9%；预计到2029年中国算力总规模将达到3,442.89 EFLOPs，预测期年均复合增长率达40.0%。其中，智能算力是引领算力规模指数级增长的核心，其规模从2020年59.20EFLOPs增长至2024年的438.07 EFLOPs，期间年均复合增长率高达64.9%，预计在2025年至2029年期间，智能算力将以45.3%的年均复合增长率增长至3,035.91 EFLOPs。AI芯片作为驱动人工智能算法运转的物理载体，亦深度受益于算力市场规模增长。根据弗若斯特沙利