我国冬虫夏草产量（吨）

精准模拟并优化野生冬虫夏草的生长条件，从而实现规模化、标准化的生产。这一过程通常被称为“工厂化仿生培育”。

人工虫草行业兴起的根本原因，在于野生冬虫夏草市场的巨大缺口已难以通过自然采挖来弥补。野生冬虫夏草对生长环境要求极为苛刻，生长周期长达3-4年，导致年产量有限（约100-150吨）且受天气影响产量不稳定。同时，它属于国家二级保护物种，过度采挖不可持续。此外，在野外长时间生长，可能富集土壤中的重金属，存在一定的食用安全风险。而人工培育虫草在洁净、可控的环境中生长，能有效避免重金属污染和微生物污染。活性成分（如腺苷）与野生虫草无异，部分指标可通过技术优化。

受供给端制约，虫草价格近年来虽有波动但是始终处于高位，人工虫草培育实现大规模、低成本、高品质的稳定量产，仍需在优质虫源驯化、出草效率提升、生产工艺标准化等方面持续投入研发。这是一个高技术壁垒的行业，需要长期的技术积累和资本投入，这决定了短期内难以出现“一拥而上”的局面。我们认为众兴菌业自2023年以来加码人工虫草培育赛道或形成未来业绩的潜在增长极，建议关注。此外，受益于金针菇景气度上行，其他几家上市公司业绩或持续好转，建议关注华绿生物、雪榕生物。