
需求向上,我国营养保健品发展空间较大。人均营养保健品消费额角度,2024年美国/新加坡/中国香港/韩国/日本/中国分别为181/141/131/114/90/25美元/人/年,2019-2024年CAGR分别5%/5%/1%/5%/2%/6%,中国增速领先。考虑到:①2024年美国保健品渗透率高达75%,同期中国仅为30%;②2024年美国保健品购买人群消费额为241美元,同期中国仅为83美元;假设中国未来渗透率提升至45%的合理水平、且购买人群消费额提至120美元,预计未来中国保健品行业规模有望由2024年的2500亿元增至5200亿元,空间达2倍以上。