2024-2029 年中国特定全营养配方食品市场规模预计CAGR为27.8%

北交所无锡晶海在国内氨基酸原料药市场占据领先地位，正在开拓特医、营养食品领域应用。公司于2024年3月获得无锡市市场监督管理局颁发的《食品生产许可证》，类别为食品添加剂，品种明细为食品营养强化剂。特殊膳食食品是一种满足特殊的身体或生理状况和（或）满足疾病、紊乱等状态下的特殊膳食需求，专门加工或配方的食品；相对于普通食品和保健品具有高标准、针对性强、安全性强等特点。公司取得《食品生产许可证》，有望进一步拓展氨基酸产品在食品领域的应用。根据无锡晶海2025年9月公告，公司特医食品端下游客户从研发特医食品到生产线建设并通过相关生产线认证，再到特医食品注册顺利审批通过，需要一定时间，目前公司主要意向客户仍处于产品注册阶段，尚未开始大规模生产。

无锡晶海原料药业务稳固，营养食品等业务则在市场回暖后展现出较强的复苏弹性。原料药产品是公司的收入支柱，2023年营收达2.06亿元，占比52.84%，2024年营收下跌至1.94亿 元（YoY-5.83%） ， 占 比57.11%，2025上 半 年营 收有 所 回 升 ， 达1.04亿 元（YoY+15.42%），占比51.30%；营养食品产品在2023年营收达1.36亿元，占比34.88%，而2024年营收下跌至1.04亿元（YoY-23.13%），占比30.78%，2025上半年营收实现0.72亿元（YoY+22.66%），占比35.52%。2025H1公司两大业务营收同比高增主要系公司依托在氨基酸产品细分市场拥有的市场地位和竞争优势，积极开拓国内外新兴市场，推进产品的欧盟CEP认证、日本MF注册认证工作，提升氨基酸原料药国际市场份额。从毛利率看，原料药和营养食品的毛利率表现皆相对平稳。从2023年到2025H1，原料药产品的毛利率从38.22%下跌至36.37%，而营养食品产品则是从19.38%上涨至21.97%。