2010-2024年全球精炼铜产量、消费量及过剩/缺口值（万吨）

•过去数年，在“中国产能走出去+资源国冶炼本地化”的政策驱动下，全球铜冶炼产能加速释放：国内外多份策略报告显示，2024–2026年冶炼产能投产明显快于矿山增量，中国、印尼、印度、刚果（金）等地皆有大中型冶炼项目落地。这种“冶炼超前、矿山滞后”的格局在被完全放大，直观表现即TC（粗铜加工费）快速塌陷。