2025年1-11月磷酸铁锂产量

开工率分化，马太效应明显：2025年4月以来，磷酸铁锂开工率呈现抬升趋势，四季度头部企业普遍满产甚至超产，核心在于储能与国内动力电池结构变化对铁锂需求的强力带动。一方面，下游电池厂以长单锁定头部产能，带动头部企业满产；另一方面，以高压实密度为代表的高端磷酸铁锂产品使中小厂有效产能打折，形成了“有效供给向头部集中，行业结构性紧缺”的局面。

2026年正极材料价格或将上行：2025年碳酸锂价格整体仍维持低位震荡，上半年锂价走弱带动磷酸铁锂价格下调，三元价格随钴价上行而上涨。四季度旺季去库叠加储能需求快速增长，推动磷酸铁锂价格回升。2026年，我们预计正极材料价格或将温和上行。一方面，我们预计2026年碳酸锂价格中枢较2025年抬升，对材料端构成温和成本推力；另一方面，前期竞争激烈的常规产品加工费已处于底部区间，高端产品议价能力较强，价格谈判落地后有望对整体价格形成支撑。