欧洲户外装备市场品牌份额占比（%）

在欧洲市场，公司现有客户包括Fjallraven、Bergans等北欧系户外品牌。鉴于欧洲国家众多，各国户外品牌的分散化程度较高，公司已合作的客户Coleman在欧洲市场的份额仅为6%，而其他品牌则共同瓜分超过90%的市场份额，其中大多数品牌还未与公司建立起合作关系。

公司于23年IPO募集资金用于帐篷和睡袋产能的扩建，预计于2026年完工。原计划募投25万顶帐篷、35万条睡袋以及仓储仓库建设项目等；2023年8月公司将原有35万条睡袋投资金额以及部分仓储物流建设资金合计1.28亿收购江苏省阿珂姆野营用品有限公司50.50%股权募投项目，阿珂姆拥有60多条生产流水线，年生产各类帐篷80多万顶，睡袋60多万条，背包40万只，户外防雨、防风、等功能服装80万套。

我们预计公司在收购阿珂姆以及25万件帐篷产能达产后帐篷/睡袋/背包/服装产能将达到149/220/150/108万件，同比增长239%/38%/36%/286%。在海外需求逐步恢复以及公司持续拓大客户份额背景下产能扩张给予公司未来成长很好的支撑。