2023年中国介入瓣（TAVR）市场份额（%）

美国介入瓣市场为爱德华及美敦力所占据，呈现双寡头垄断格局。从2016年美国TAVR市场格局来看，爱德华SAPENTI系列产品占比72.1%，美敦力CoreValve产品市占率为27.9%，整个市场呈现双寡头垄断的竞争格局。

国内TAVR市场多家角逐，目前以自膨瓣为主。目前国内TAVR市场主要以国产自膨瓣为主，启明（35%）、心通医疗（24%）、沛嘉（13%），杰成、爱德华、美敦力等仅占比合计27%，我们判断主要原因在于国产TAVR产品较进口产品更便宜，且国产厂家获批上市时间较进口厂商更早。

国内介入瓣市场球扩瓣相对缺乏，预计后续性价比较高的球扩瓣上市有望改变当前格局。现有竞争者中仅爱德华采用球扩式TAVR，其余本土公司及美敦力均采用自膨式瓣膜。自膨瓣的PPI起搏器植入率较高，且致残性中风发生率也较高，球扩瓣的产品力显著优于自膨瓣，但国内爱德华定价相对较高，预计后续性价比较高的球扩瓣上市有望改变当前格局。

参考国际心脏瓣膜巨头爱德华的成长发展路径，介入瓣的推出有望使公司市值规模翻倍。早期市场爱德华通过外科瓣奠定基础地位，此时市值较为平稳，尚未出现明显跃升。随2008年爱德华Sapien系列TAVR产品的推出，公司市值从13亿美元猛增至2014年的103亿美元，成长动能显著提升。适应症扩大后的TAVR产品助推爱德华市值翻倍增长。2020年和2021年爱德华市值一度达到800亿美元。