12年海外品牌在中国智能手机市场占比居前

开了Al应用0-1的序幕。今年1月Deepseek引发市场高度关注，凭借着开源、低成本、高性能等优势，或意味着AI应用走向了1-100的加速期。细观22年底以来AI浪

潮的发展历程，可以发现这或与10-15年移动互联浪潮较为相似，遵循着从硬件设备- 软件内容-场景应用的传导规律。本篇报告回顾移动互联浪潮的演绎过程和股市表现，并展望AI浪潮后续如何演绎。

智能手机取代功能机的序幕，后续内容产业开始蓬勃发展，传统行业纷纷出现“拥抱”互联网的浪潮。映射到股市表现，A股股市行情也从硬件设备开始、逐渐向软件内容传导并扩散至场景应用。

移动互联浪潮初期A股硬件端演绎美股映射。在2010年前后开启的移动互联浪潮， 本质上是受通信技术选代与消费电子创新共振驱动。从通信技术选代维度看，第三代移动通信技术（3G）成熟及基础设施建设逐渐完善，为移动互联革命提供了通信网络基础。

102%。从终端产品创新维度看，苹果公司于2010年发布了划时代的产品iPhone4，其 采用Retina显示屏，搭载iOS4系统，重新定义了智能终端的人机交互范式，拉开了智

件设备为主题的投资机会开始出现。作为产业引领者的苹果公司，其股价在2009-2010年间实现爆发式增长，2009年全年涨幅达147%，2010年达53%，根据搜狐援引中国新闻网，苹果大涨背后是iPhone4上市3天170万部的销售纪录及2010年近4000万

部的出货量历史性突破。这一技术和产品端的创新突破通过全球供应链体系向A股市场传导，带动众多A股公司股价大涨，2010年电子行业全年涨幅为39%、苹果指数为

企业缺乏CPU、GPU芯片等核心零部件的生产能力，以生产连接器、显示屏非核心零部件为主，这意味着中国大陆的企业处于利润较低的环节。

4G商用+智能机平价趋势推动智能手机渗透率快速提升。首先，2013年底工信部正式向三大运营商发放4G牌照，标志着移动互联网正式从3G的图片时代进入4G的视频时代，4G的高速、低延迟等特性使得移动互联网用户能够更加流畅地使用视频、社交、支付等应用。其次，移动流量资费下降和国产智能手机价格下探加速了智能手机的渗透