电动自行车保有量

2025年12月内外库存表现分化，其中海外库存保持高位，国内则库存呈现较低水平。LME库存先增后减，截止至12月31日，库存为24.19万吨，月度减少2.3万吨。月中，受到LME拟在2026年7月推持仓限额新规，海外加速交仓，库存回升明显，也拖累伦铅走势，随着集中交仓后库存缓慢回落，但绝对水平保持在高位。

国内社会库存保持低位去库，截止至12月31日，库存为1.84万吨，月度减少1.66万吨。一方面，炼厂检修及环保影响增加减停产，另一方面，元旦节前下游存在就近仓库提货备货的情况。库存保持低位的背景下，资金做多热情较强，月下旬铅价反弹节奏较明显。对于2026年1月，炼厂复产情况偏弱，供应维持偏低，叠加节后需求回归，预计库存保持低位。