全球锌矿年度产量情况

内新增量达30万吨左右。海外方面，Kipushi、Ozernoye、Buenavista、Gamsberg二期产量将延续释放，南非Prieska、秘鲁Romina、美国Bunker Hill、加拿大McIlvenna Bay等新建矿山也将贡献部分增量；减量上集中在秘鲁的Antamina矿及美国Red Dog矿，同时澳大利亚Mount Isa矿关停，New Century临近矿山周期尾声将带动部分减量。国内方面，随着新疆火烧云爬产，将贡献较大增量，预计达20万金属吨或以上的水平；同时银珠山、兰坪金顶及郭家沟等将有延续带来一定增量，贵州猪拱塘一采区预计2025年底落地建成，2026年将体现一定产量增长。

总体来看，随着全球锌精矿产量释放增速放缓，预计供需格局从宽松转向紧平衡。若2026年海外新增矿山建设不顺利，或客观扰动因素增多，全球锌精矿将存在小幅缺口。