全球和中国大陆PCB产值（亿美元）

PCB需 求 稳 步 上 行，短 期 供 需 失 衡 容 易 引 发 结 构 性 行 情。PCB作 为“电 子 产 品 之 母”，下 游 应用 涵 盖 数 据 通 信 、 汽 车 、 工 业 控 制 、 消 费 电 子 等 领 域 ， 主 要 集 中 在 电 子 信 息 制 造 业 。 整 体 上 看 ， 受电 子 信 息 制 造 业 需 求 带 动 ，全 球PCB产 值 呈 现 整 体 趋 势 向 上 ，同 时 在 全 球 电 子 信 息 制 造 业 向 中 国 大陆 转 移 的 背 景 下 ， 中 国 大 陆PCB产 值 占 比 逐 渐 提 升 ， 行 业 产 能 持 续 稳 步 扩 张 。 回 顾 最 近 两 轮PCB行 业 周 期 ，初 始 阶 段 均 是 下 游 需 求 短 期 内 快 速 变 化 ，引 发 该 领 域PCB需 求 出 现 快 速 增 长 ，供 给 端产能 扩 张 相 对 较 慢 ，造 成 短 期 内PCB供 需 失 衡 。同 时 ，PCB行 业 技 术 壁 垒 偏 低 ，细 分 领 域 需 求 高 景 气容 易 引 发 行 业 内 公 司 竞 相 涌 入 ， 使 得 供 需 关系 从 短 期 的 供 不 应 求 逐 渐 转 向 中 长 期 的 供 过 于 求 ， 导 致产 品 价 格 持 续 下 行 。

本 轮PCB周 期 主 要 是 由AI驱 动。2024年 全 球PCB市 场 规 模 为750亿 美 元 ，其 中 ，数 据 通 讯领 域PCB市 场 规 模 为218亿 美 元 。 在AI技 术 爆 发 式 增 长 的 背 景 下 ，AI算 力 硬 件 迭 代 带 动PCB行业 呈 现 结 构 性 增 长 。作 为 承 载 核 心 计 算 组 件 的 关 键 载 体 ，PCB需 满 足 高 频 高 速 、低 信 号 损 耗 、高 散热 性 能 等 严 苛 要 求 ，单 台AI服 务 器 价 值 量 远 高 于 传 统 服 务 器 ，随 着AI应 用 不 断 拓 展 ，预 计 高 性 能PCB需 求 将 大 幅 增 长 。预 计2024年 至2029年 全 球PCB市 场 规 模 复 合 增 速 为5.2%，其 中 ，数 据 通讯PCB的 市 场 规 模 复 合 增 速 为8.4%。