2025年1月重卡市场份额

机器人行业的β逻辑无需担忧，当前正处于政策支持、需求落地和技术突破的三重驱动期。25年特斯拉机器人将开启1-N的量产阶段，国产机器人或仍处于0-1百花齐放、多方参与的探索阶段，且或出现更多跨界企业整合软件硬件能力，在人形机器人领域取得更大突破。具体而言，推荐产业链中的关键环节，如减速器、丝杠等高壁垒零部件，以及大价值量集成商环节，并且关注大价值量订单下达、重点厂商能力突破及产品展示等催化节点。

具体而言，国内0-1阶段，我们看好布局人形机器人赛道的车企如小鹏等，以及在差异化细分场景且技术实力强劲的国产机器人公司以及相关产业链，如优必选、中鼎股份等。特斯拉机器人1-N阶段我们看好国产替代赛道。建议关注核心硬件降本空间大、有概率拿定点的集成商环节（拓普集团等）；丝杠环节；轻量化件环节（爱柯迪等）；减速器环节（双环传动）；空心杯电机环节；以及技术边际变化最大+降本需求强烈的灵巧手环节。

智能驾驶也是2025年汽车投资的重要主线：体验向上，价格向下。一方面是高阶智驾体验持续向上,端到端架构加速落地、VLA/世界模型等有望上车，车位到车位功能成为新的衡量指标；2月25日，特斯拉在中国市场进行OTA更新，其中最值得关注的是“新增城市道路场景的自动辅助驾驶功能，优化了原有的NOA（自动辅助导航驾驶）功能，支持识别红绿灯并实现更复杂的路况处理”，实际上下放了部分FSD功能，或是后续FSD正式入华的前兆。另一方面智驾平权大势所趋，随着感知降本、8775跨域融合方案落地等，中高阶智驾功能进一步下探10万左右车型并加速上车；而近期DeepSeek的横空出世和比亚迪全民智驾发布进一步催化智驾普及和竞争，3月奇瑞、吉利等也将举办智能化战略发布会，预计将进一步推动行业中高阶智驾渗透率提升。

我们认为25年智驾演绎可能将沿着以下路径演绎：DeepSeek引爆中国AI科技股重估→DeepSeek对智驾启发&比亚迪等智驾平权→智能汽车销量提升&渗透率大幅提升甚至超预期→智能驾驶乃至整个汽车板块迎来EPS与PE提升的戴维斯双击。具体投资建议上：1）主机厂层面：具备较强工程化能力、数据积累和资金优势的头部玩家。拥有较强工程化能力，在数据、算力、资金具备优势的小鹏汽车、理想汽车，在25年践行智驾平权的比亚迪。2）第三方供应商层面：具备量产经验和客户资源的企业将迎来增量机会。看好在自主品牌乃至全球品牌获得潜在增量定点机会的德赛西威、华阳集团等。

根据第一商用车网，1月我国重卡销售约7.2万辆，环比下滑14%，同比下滑25%。2024年1-12月，重卡市场累计销售89.7万辆，同比下滑4%。