思摩尔国际全球市场份额

电子烟是强监管行业，政策深刻的影响行业的发展，全球电子烟政策持续改善，利于思摩尔等大型合规企业发展。

中国：进入有序管理时代，产品口味减少，消费税提高了购买成本。2022年4月中旬，国内密集出台电子烟政策，《电子烟强制性国家标准》、《电子烟管理办法》、《关于对电子烟征收消费税的公告》，包括：1）口味禁令，只允许生产烟草口味的电子烟；2）全环节牌照管理；3）统一平台交易及全环节溯源；4）零售点总量控制，与卷烟相独立、非排他经营等；此外，2022年11月，国内对电子烟正式征收消费税；2024年9月，国家烟草专卖局修订印发电子烟交易管理细则，建立全国统一的电子烟交易管理平台，实行会员制管理，同时坚持市场决定价格，企业对电子烟出厂价、建议零售价拥有自主定价权。

欧美：1）美国：此前食品药品管理局（FDA）实行雾化电子烟口味禁令，2024年6月21日，FDA通过了电子烟品牌NJOY旗下的四种薄荷味电子烟产品的销售授权令，这也是FDA首次批准了非烟草口味的电子烟在美销售，标志着电子烟产品减害性得到了认可；2）欧洲：TPD监管较为宽松，雾化电子烟从量计税，口味禁令和严格监管或为未来趋势。

全球电子雾化设备龙头，市场份额有望进一步提升。思摩尔为全球电子雾化设备龙头，自有品牌业务规模持续提升，在全球监管趋严的趋势下，行业集中度将加速提升，而公司依靠合规能力、技术领先优势、健康的客户结构和开放灵活的商业模式竞争壁垒凸显，市场份额有望进一步提升。