2018-2023年为国内涤纶长丝行业产能增长高峰期

供给端行业受环保政策约束，需求端转基因作物推广拉动草甘膦需求,成本端龙头企业通过技术升级（如IDAN法工艺）和成本优化提升盈利,当前低库存叠加需求增长支撑价格弹性,头部企业估值具备支撑。

涤纶长丝作为化学纤维的主要品类之一从已经经历了较长时间的产能扩张，而最近一轮的产能释放主要集中在2018-2023年。从涤纶长丝盈利能力的周期性变化来看，2012年以来，桐昆股份和新凤鸣涤纶长丝产品（POY、FDY、DTY）毛利率基本在2013-2014年触底，此后快速复苏并在2017年达到景气高点。在此背景下，行业在2018年开启新一轮的产能集中释放期。根据卓创资讯数据，2018-2023年国内涤纶长丝产能由3797万吨增长至5052万吨，平均每年增长251万吨，年均复合增长率约为5.9%。