近年变压器出口情况

•25年1-11月中国变压器、高压开关出口景气度延续。25年1-11月变压器出口额达80.8亿美元，同比增长35.2%；高压开关及控制装置出口额达48.0亿美元，同比增长29.6%。25年11月单月变压器出口额达7.9亿美元，环比下滑1.8%，同比增长16.1%；单月高压开关及控制装置出口额达4.9亿美元，环比增长22.1%，同比增长39.4%。

•国内电力设备出海企业迎机遇。在全球AIDC快速发展&电网建设投资持续增长的驱动下，电力设备需求迎来超级景气周期。我们认为欧美等市场兼具高景气+高盈利+高门槛等特征，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益。重点关注海外业务毛利率高、海外业务占比有望持续提升的出海企业。