中国液化气商品量

近期LPG基差较往年同期持续偏低，内外盘价差偏高，PDH盘面利润不断下挫，12月11日新增仓单865手，叠加市场对PDH降负预期增强，盘面大幅下挫。

放量同比明显偏低，且PDH开工持续坚挺，基本面呈现强现实弱预期格局，近期随着炼厂开工率企稳回升，进口量延续同期高位运行，强现实局面边际松动，PDH降负预期的增强亦对基本面转弱形成助力。

盘面下挫后内盘期价相较外盘以及相较现货的高估值均有所改善，国内炼厂外放量边际增加、海外高供应延续背景下LPG供应压力仍将延续，海外季节性需求支撑下下行节奏预计仍有波折，原油偏弱预期下后续仍以关注逢高空配及3-4价差反套为主，节奏上主要关注PDH降量的兑现情况。

杨家明从业资格号：F3046931投资咨询号：Z0015448李云旭从业资格号：F03141405投资咨询号：Z0021671尹伊君从业资格号：F03107980投资咨询号：Z0021451

董丹丹从业资格号：F03142141投资咨询号：Z0021744杨晓宇从业资格号：F03086737投资咨询号：Z0020561陈子昂从业资格号：F03108012投资咨询号：Z0021454杨黎从业资格号：F03147405投资咨询号：Z0022768

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