2022-2025Q3中国陆风季度新增装机

长 期 来 看 ， 十 五 五 期 间 风 电 装 机 占 比 有 望 持 续 提 升。过 往 风 机 装 机 存 在 一 定 的 周 期 性 特 点 ， 市场 担 心 风 机 风 电 装 机 在 十 四 五 末 期2025年 达 到 高 点 后 随 之 下 滑，我 们 认 为“ 十 五 五 ”期 间 风 电需 求保 持 高 位。从 政 策 端 来 看 ， 十 五 五 规 划 建 议 稿 强 调 ， 坚 持 风 光 水 核 等 多 能 并 举 ， 统 筹 就 地 消 纳 和 外送 ， 积 极稳 妥 推 进 和 实 现 碳 达 峰 。 国 家 发 改 委 发 布 《 可 再 生 能 源 消 费 最 低 比 重 目 标 和 可 再 生 能 源 电力 消 纳 责 任 权 重 制 度 实 施 办 法 （ 征 求 意 见 稿 ） 》 ， 明 确 提 出 电 力 消 费 最 低 比 重 目 标 （ 自 发 自 用 、 绿电 直 连 、 绿 证 绿 电 交 易 ） 和 非 电 消 费最 低 比 重 目 标 （ 可 再 生 能 源 供 热 （ 制 冷 ） 、 可 再 生 能 源 制 氢 氨醇 、生 物 燃 料 ）。从 产 业 端 来 看 ，2025《 风 能 北 京 宣 言 》明 确 国 内 提 出 国 内 十 五 五 风 电 新 装 机120GW/年 ，海 风15GW/年。我 们 认 为大 型 风 电 光 伏 基 地建 设 提 速 、分 散 式 风 电 、风 电 机 组 升 级 有 望 为 行 业带 来 增 量。136号 文 指 导 下各 地 新 能 源 增 量 项 目 竞 价 工 作 持 续 推 进，136号 文 的 发 布 导 致 未 来 电 价预 期 将 呈 下 行 趋 势 ， 但 相 比 其 他 非 水 可 再 生 能 源 ， 更 优 的 盈 利 韧 性 使 得 风 电 在 市 场 化 交 易 中 的 竞 争地 位 得 到 加 强，增 量 项 目 风 电 价 格 多 优 于 光 伏 ，部 分 地 区 如广 东、 海 南 、 山 东 等 给 与 海 风高 比 例 保障+高 价 格 以 及长 周 期 护 航。根 据伍 德 麦 肯 兹数 据 ， 海 风 已 确 认26GW订 单 和已 核 准45GW项 目 储备 ， 长 期 仍 具 备 增 长 潜 力 。我 们 认 为 十 五 五 期 间 受 益 新 能 源 装 机 需 求 增 长 及 结 构 占 比 提 升 ，风 电 新装 机或 超120GW/年 ， 海 风15GW/年， 深 远 海 将 成 为 海 风 增 长 引 擎。