海外电解铝产量（千吨）

全球铝供应格局在2025年呈现明显的内外分化特征。从全球视角看，2024年全球原铝产量达到6900万吨，其中中国产量4150万吨，海外产量2750万吨，这一产量分布格局在2025年将发生重要变化。据钢联数据测算，全球供应增速预计从2024年的3.1%放缓至2.38%，2025年全球电解铝产量7482.7万吨，其中，海外电解铝产量3026.4万吨，同比增长1.88%，产量同期增加56万吨，中国电解铝产量4456.3万吨，同比增长2.73%。供应增长放缓的主要制约因素来自中国严格的产能天花板政策，4500万吨的产能红线使得2025年可投放的新增项目极少。与此同时，海外市场也面临多重挑战，欧洲地区由于能源成本持续高企，部分产能仍处于关停状态，而中东地区的新建项目则受制于投资决策谨慎，投产进度可能低于预期。

供给端来看，2017年四部委联合发布的《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，明确电解铝4500万吨的产能“天花板”，闲置产能只能通过技改置换或淘汰来退出。今年新印发的《实施方案》提出到2027年电解铝能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，政策倒逼闲置产能加速出清。新增供给方面，当前废铝、再生铝市场发展不完全，铝制品报废周期尚未来临，预期接下来三年废铝产量增速面临边际衰减，再生铝替代原铝的量级和应用领域均受限，因此原铝供给刚性尚存。数据显示，截至2024年底，我国电解铝产量录得4463.93万吨，同比3.88%。截至2025年11月底，我国电解铝运行产能已达4455.93万吨，同比增长2.43%。