手机回收市场中期增长预测

偏保守假设下，我们认为二手电子产品行业市场规模中期仍有望保持双位数以上的增长中枢。以手机作为测算案例：1）量：参考近年新机出货量走势及IDC咨询的预测，我们假设未来几年手机出货量将基本持平。当前我国回收渗透率相较美国、日本等国家的55%-75%仍有较大提升空间（弗若斯特沙利文），参考过去4年回收渗透率年均提升约2pct（以当年新机出货量为基数），考虑到大企业主导的回收基础设施日渐完善、消费者回收意愿上升，我们假设回收渗透率未来每年提升低单位数（2-3pct），则回收量将增长低双位数。2）价：2020-2024年新机销售均价复合增长10%以上，我们偏保守假设未来二手价格年均增长中低单位数（3-5%）。3）复合看，量增低双位数，价增中低单位数，则行业整体规模有望保持双位数以上增长中枢。

量增驱动：大企业推动行业透明化，旧机出售意愿上升。据北京市企业家环保基金会2021年发布的报告，担心信息泄露是阻碍手机回收的主要因素。万物新生、转转等头部回收企业通过建立高度标准化的数据清除流程，正在逐渐消除消费者的隐私顾虑，广开实体门店的策略也降低了消费者的信任成本。信任闭环的形成使消费者愿意回收旧机、释放市场增量。