全球L4级智能驾驶市场规模预计将从2025年的255亿元增长至2030年的5056亿元，CAGR达81.7%

总体来看，车企的定价逻辑有望从传统制造业的“销量/份额驱动的PE/PS”迁移到“科技公司式的现金流折现+分部估值”框架。当前，车企在芯片、自动驾驶算法等技术领域全面布局，同时在供应链、渠道、产品定义等方面具有较强的积累。Robotaxi作为潜在大市场，凭借其软件收费模式的强盈利能力，有望给车企带来新的估值锚点。同时，面向具身智能的海量市场，车企具有较为全面的优势，尤其是算法层面智驾和机器人日益走向殊途同归，未来车企有望在该领域占据一席之地。2025年9月，马斯克在X平台上表示，人形机器人可能会占特斯拉未来价值的80%。国内深度布局机器人领域的车企也将获得足够的估值溢价。

汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享大部分供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速、大幅度降低机器人生产成本。我们认为，不论是乘用车整车厂，还是上游各类零部件及总成制造商，都将显著受益于机器人行业的新兴发展，在机器人商业化的蓝海市场中跑出竞争优势。