12月定增发行募资规模有所回升

以发行日期为参考，2025年12月有15家公司IPO，合计募资规模191亿元，较11月前值205亿元有所回落。按上市日期统计，12月定增发行募资规模227亿元，较11月前值99亿元有所回升。展望2026年1月，IPO发行规模或有望稳中有升。

1月增量资金有望整体保持平稳净流入，外资及险资有望成为主力增量资金。宏观流动性方面，针对税期和跨年等季节性因素，央行在月中税期前后及12月18日重启14天期逆回购操作，直接覆盖元旦假期资金需求，尽管资金价格在年末有所收紧，但与往年相比，今年的波动幅度相对较小，跨年后1月资金价格有望重回宽松。外部流动性方面，2026年美联储仍处降息通道，叠加美联储主席换届带来的政策宽松预期，整体有利于明年上半年市场风险偏好。不过由于降息节奏对数据的依赖更强，所以市场的预期可能面临反复修正。股票市场资金供需方面，12月股票市场可跟踪资金转为净流入，ETF及融资成为主力增量资金。资金供给端，新发偏股基金规模有所回落，A500ETF大幅净申购带动ETF净申购规模扩大，融资资金风险偏好回升净流入。资金需求端，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模回落但再融资规模回升，资金需求规模整体扩大。展望1月增量资金有望整体保持平稳净流入，随着人民币持续升值和保险资金开门红，外资及险资有望成为主力增量资金。