【新和成】HA系列部分产品产业链示意图

公司目前HA系列产品已建成2.7/2/0.4/0.3万吨/年甲酮/IPDA/ADI/HDI等，主要依托公司维生素、蛋氨酸和香精香料等领域积累的光气化/氢氰化技术能力和上游己二胺等原材料配套优势，且公司在HDI、ADI和IPDA产业链未来仍有扩产计划。ADI是分子中不含有苯环、具有两个N=C=O官能团有机中间体，由于分子内不饱和键含量较少，ADI制备的聚氨酯材料具有极其优异的抗老化、耐黄变等性能，在航天军工、高端装备、汽车等领域应用广泛。ADI主要包括六亚甲基二异氰酸酯（HDI）、异氟尔酮二异氰酸酯（IPDI，IPDA的下游产品）、二环己基甲烷-4,4'-二异氰酸酯（HMDI）等类型，其中HDI是目前应用最广泛的品种，占比约2/3左右。

据天天化工网，2021年全球HDI需求量约22万吨（其中国内约8万吨），至2025年有望增长至45万吨左右，CAGR达20%。由于HDI较高的技术壁垒，目前全球掌握HDI规模化技术的企业较少，其中科思创和万华化学为全球主要的HDI生产企业，2024年总产能分别约19万吨和23万吨（含并购的康睿化工产能）。新和成目前HDI产能0.3万吨/年，未来具备10万吨级别的产能扩张计划。