原料药板块营收、归母净利润规模及增速

Ø2025年Q1-Q3板块业绩承压，2025年Q1-Q3，企业出货量同比增长，但产能出清过程中竞争仍旧激烈，产品价格仍有一定程度下降，板块归母净利润同比小幅下滑，季度间环比呈下滑趋势，Q1/Q2/Q3分别同比+20.87%/-13.40%/-18.45%，Q2/Q3分别环比-9.36%/-18.93%。

Ø2025年Q1-Q3板块毛利率提升，毛利率为38.52%(+1.24pct)，净利率为13.91%(-0.19pct)，主要原因：①企业出货量逐步恢复，规模效应提升；②管理费用/研发费用/销售费用分别同比+0.41/+0.64/+0.10pct。