全市场ETF 份额变动率

使用全市场ETF的份额变动率构造行业轮动策略结果并不如在上节中先行使用行业ETF划分后进行份额变动率效果稳定，原因可能在于测算方法上的差异，在行业ETF份额变动率计算时由于有行业内规模加权的调整，份额变动对应的量和规模对应的价因素均有考虑，在全市场使用份额变动率加权缺乏价格因素。因此我们调整为净流入测算。ETF净流入的测算方法为每日份额变动和均价相乘，ETF的月度净流入公式如下：

从净流入的角度看，同时考虑了份额变动和均价的影响。我们将净流入按照ETF申购赎回清单的行业配置分配至各行业后全市场ETF汇总，同样构造十档的月频行业轮动组合。