全球营养健康食品市场规模稳健增长（亿美元）

品品牌业务通过跨境电商拓展国内市场，亦有望保持稳健贡献增量，但同时仍需关注维生素A产品的供需结构带来的价格波动风险。

空间：根据仙乐健康年报数据，2024年中国营养健康食品下游市场规模达到2602亿元，2021-2024年CAGR为5.6%，预计2027年规模达到2926亿元，预计2024-2027年CAGR为4.0%。根据仙乐健康年报，2024年我国、美国、日本人均营养健康食品消费额为26、187、89美元，我国人均营养健康食品消费额为美国、日本13.9%、29.2%。行业政策、老龄化率提升、需求多元化以及渠道变革等影响下行业渗透率有望持续提升，支撑行业稳定增长。从代工端看，根据仙乐健康年报，2024年中国营养健康食品代工规模分别为34亿美元，预计2024-2027年CAGR为5.0%，增长至40亿美元，增速快于下游零售端。从代工环节规模占比下游零售规模来看，2024年中国为9.4%，在下游长尾趋势及产品迭代加快影响下，我国营养健康食品代工率有望进一步提升。