2018~2023年各线级城市现磨咖啡终端销售额

蜜雪冰城现磨咖啡品牌“幸运咖”聚焦下沉市场培育，经过产品摸索调整，门店扩张逐渐驶入快车道，中长期看万店增量可期。幸运咖2017年正式立项、2020年开放加盟、2024年门店数量突破4600+,25M11门店数量突破1w+，品牌战略延续主品牌高质价比思路，1是价格带定位5-10元，2是低线市场培育聚焦：①从门店结构看，25M11三线及以下门店占比约69%（窄门餐眼口径）；②从品牌对比看，2023年幸运咖是头部现磨咖啡中低线门店结构占比最高的品牌。2025年公司推出加盟优惠政策，新加盟商免除首年管理费、加盟费、培训费，老加盟商免除本年年度加盟费。伴随幸运咖与蜜雪冰城的品宣、选址、供应链协同优势持续发挥，幸运咖门店下沉及品牌曝光有望持续加强，在平价现磨咖啡赛道实现稳定、可持续发展。中期角度，我们预计仍具备近1万店的开店增量空间，核心假设：①一线和三线及以下门店密度对标瑞幸咖啡同级别密度；②新一线和二线门店密度对标幸运咖目前新一线门店密度；结合①+②进行测算，中期视角下，幸运咖开店空间可至1.9万家，对比25M11近万家的门店数量，未来开店仍具有近万店增量空间。