2023 年越南基建各领域缺口，十亿美元，%

国际合作方面，雅万高铁、中老铁路、匈塞铁路等一批国际合作项目成果不断。其中，雅万高铁是中国高铁全系统、全要素、全生产链出海的第一单，全线采用中国技术和标准。2022年项目建设期间，中国对印尼出口铁道车辆、轨道装置等产品同比增3.8倍，出口电机电气相关产品同比增26.6%。中国基建出海东南亚，一方面有助于提升东盟国家铁路等基础设施水平，另一方面也对商品出口东南亚、培育外贸新动能有积极意义。在此过程中，工程机械、交通装备、基础化工等相关产业有望受益。

我们以基建缺口指标衡量一国的基建发展空间，即（所需基建规模–当前基建规模）/所需基建规模，缺口越小代表基建设施越完备、可有效满足经济发展的需要，缺口越大代表基建有待提升的空间越大。牛津经济研究院数据显示，2023年中国基建缺口为5.8%，越南、马来西亚、柬埔寨、墨西哥分别为14.3%、17.7%、30%、50%，而德国、法国均小于1.0%。一国内部不同领域的基建水平也参差不齐，以越南为例，基建缺口主要集中于港口、公路、铁路、水利领域。

在内需增长速度放缓的背景下，中国企业可通过并购海外品牌的方式，在强化消费者对当地品牌认可度的同时，将中国产业链完备、供应链效率高的优势进行外溢，增强品牌的国际影响力，进而提升全球市场份额，家电行业是一个典型范例。

例如，在海尔进军美国市场之前，美国消费者对海尔品牌可能较为陌生，但对GE却十分熟悉。2016年，海尔在美国市场的份额仅为1.1%，而GE家电在美国市场占据了近14%的份额，1海尔通过收购GE实现了美国市场的快速跃升。与之类似，海尔还收购了三洋品牌打开日本市场、收购斐雪派克打开澳新市场、收购AQUA打开东南亚市场、收购Candy打开欧洲市场。

叠加出口渗透率视角，我们认为新能源汽车、集成电路等行业的全球市场份额提升空间较大。尽管我国新能源汽车产业发展迅速，出口增速较高（2023年同比增72%），但与锂