24 年食品饮料品牌在东南亚整体及各国的零食市场份额

2020年以来食品饮料板块分红率进入新一轮提升阶段。2020年以来，食品饮料板块ROE平稳窄幅震荡，近五年中枢水平在21%。这一阶段板块净利增速趋于放缓，受到消费环境承压影响，2024年板块净利增速5.5%，增速同比下降11.4pct。从分红率看，2020年以来食品饮料板块分红率进入新一轮提升阶段，2024年板块分红率73.0%，较2020年提升20.6pct，2024年剔除特别派息后的板块分红率较上年提升13.8pct，分红率提升速度加快。

食品饮料传统行业龙头强化股东回报，并对未来分红率及分红金额做出承诺。白酒龙头方面，根据各公司2024-2026年度现金分红回报规划，贵州茅台承诺常规分红率不低于75%，较以往51.9%的常规分红率明显提升；五粮液承诺分红率不低于70%，且分红金额不低于200亿元，2024年分红率较上年提升10pct；泸州老窖承诺分红率分别不低于65%、70%、75%，且分红金额均不低于85亿元，2024年分红率较上年提升5pct；洋河股份承诺分红率不低于70%，且分红金额不低于70亿元。

近期头部酒企实施2025年中期分红，体现了其稳健的现金流和良好财务状况，强化了高股息资产在当前市场环境下的配置价值。2025年12月，贵州茅台、五粮液披露2025年中期利润分配方案，合计现金分红逾400亿元。其中，贵州茅台以总股本12.52亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），共计派发300.01亿元（含税）；五粮液以现有总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派发现金25.78元（含税），合计派发现金100.07亿元（含税）。