社融同比多增主要是新增信托贷款、新增未贴现银行承兑汇票、企业债券融资的贡献,分别同比多增753亿元、580亿元、1788亿元,金融机构新增人民币贷款和政府专项债券均同比少增。政府债方面,今年政府债券发行节奏前置,随着政府债券发行节奏放缓,叠加去年高基数,政府债券对社融增速形成拖累。