2023 年全球卫星在轨服务市场规模（单位：亿美元）

卫星在轨服务将卫星从“用完即弃”的状态转变为“可维护、可复用、可回收”的可持续资源。诺斯罗普·格鲁曼公司的任务扩展飞行器M EV通过对接地球静止轨道上燃料即将耗尽的通信卫星，为其提供动力 与姿 态控制，成功将多颗卫星的服役年限延长多年，证明了在轨加注、维修与升级的技术可行性，增强了太空 系统 的经济性与韧性。ClearSpace公司通过测试和完善近地轨道卫星清除技术，完成了英国航天局主动碎片清 除任 务的第二阶段工作。在机械测试中，ClearSpace的机器人系统证明了其承受发射载荷的能力。图像处理算法 展现 出检测与追踪太空碎片的功能，计划于2026年捕获并移除一件约100公斤的退役目标，并再入大气层烧毁。

海外商业卫星服务厂商龙头企业业务相对成熟，已实现稳定盈利。铱星通讯Irid ium是最早部署全球LEO窄带通信星座的公司之一，公司已完成第二代星座Iridiu m-NEXT建设，由66颗在轨活动卫星和6颗 备用 卫星组成，通过卫星电话和其他收发器单元提供全球语音和数据通信，覆盖包括极地地区、海洋和空中航 线等 全球范围。

公司近5年来收入端保持稳健增长，CA GR约8%，利润端持续改善，2022年实现扭亏为盈，2024年 净利润突破1亿美元。公司利润端表现显著好于收入端增长，前期主要来源于利息支出的减少，2020-2022年由950 0万美元下降至6500万美元，叠加公司业务层面高毛利的服务收入占比提升；2024年公司利润显著改善，核 心原因来自于折旧的大幅下降，公司卫星星座预计寿命延长五年，导致当年折旧费用由3.13亿美元降低至2. 3 5亿美元，实现业绩释放。管理层也明确星座状态保持健康，预计2030年前无大规模更新Capex计划。公司 经营 表现符合卫星运营行业折旧重，现金强的特征，展望未来，公司折旧不再大幅拖累利润表现，通过再融资 降低 杠杆率和利息支出，叠加服务订阅收入占比提升带来的费用率降低，三者综合助力公司实现稳健利润增长。

SpaceX成立于2002年，业务覆盖商业航天多个环节。创立初期，SpaceX即打破航天业高度外包的传统，自主研制梅林发动机、箭体结构与航电系统，通过标准化设计、批量生产和持续迭代，成本控制成效显著。Sp aceX