2022 年中国二片罐行业竞争格局（%）

关注行业地位稳固稳健高分红的优质标的、竞争格局优化带来的盈利空间回升的金属包装。各包装子行业整体竞争格局较为稳定，头部企业凭借深度绑定下游核心客户、在生产规模与管理效益等优势的加持下，行业地位较为稳固。且头部企业在经历前期的产能扩张期后，后续在建项目规划已较清晰，整体资本开支水平可控，为保持稳健的高分红水平奠定坚持基础。国内二片罐提价即将落地，行业盈利拐点渐进。截止2025年11月底，国内铝锭市场价较8月底+3.24%至21413元/吨。25Q3以来国内铝锭价格持续上涨，金属包装企业涨价意愿迫切。国内二片罐提价在即，期待提价后价格重回合理区间，预计将直接增厚金属包装企业的盈利空间、改善行业整体盈利水平。

国内业务新增长点不断涌现，消费电子业务基本盘稳固。卡牌印刷精良，裕同在印刷高端化、智能化以及全球化方面有显著优势，与多个IP公司表现出合作意向。公司核心客户的业绩扰动影响已逐渐消散。且公司的环保纸塑及烟酒包装等高毛利业务持续贡献业绩增量，拉动公司盈利表现已呈企稳回升态势。2025年8月，公司新发2.1亿元的股权激励计划，进一步抬升未来发展的确定性。