2019-2029E全球DRAM市场规模

全球DRAM市场增长空间广阔。根据Omdia数据，全球DRAM市场规模有望从2024年的976亿美元增长至2029年的2045亿美元，年均复合增长率为15.93%。根据Yole数据，2024年中国DRAM市场规模约为250亿美元，占全球DRAM市场规模的比重超过四分之一。作为全球主要的DRAM需求市场，中国在该领域长期高度依赖进口，DRAM本土厂商仍有广阔的市场空间。根据Omdia，2024年全球DRAM下游应用领域中，服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车市场需求占比分别约为38%、35%、14%和3%，前述四大应用市场合计占比约90%。数字经济时代下，服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车以及其他多元应用场景的持续发展，有望拉动DRAM市场需求进一步增长。

产能方面，报告期内（（2022/2023/2024/25H1），公司产能均来自12英寸晶圆制造生产线，整体产能和产量快速增长，产能利用率稳步提升，各期产能利用率分别为85.45%、87.06%、92.46%和94.63%。产销量方面，公司主要DRAM产品包括DDR系列及LPDDR系列产品，报告期内（2022/2023/2024/25H1），公司主要DRAM产品的产量和销量实现快速增长，按容量口径统计的产销率分别为98.29%、99.45%、97.94%和89.30%。

经营业绩持续向好，净亏损有所收窄。报告期内（2022/2023/2024/25H1），公司营业务收入呈现快速增长，分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元及154.38亿元；归母净利润分别为-83.28亿元、-163.40亿元、-71.45亿元及-23.32亿元。2025年前三季度，依托产销规模扩大、产品结构优化，叠加下半年DRAM产品价格快速上行，公司营业收入迅速增长至320.84亿元，同比增长97.79%。受持续高额投入研发、新增折旧及摊销以及股份支付增加等因素的影响，公司期间费用金额较高，影响当期利润的折旧及摊销金额为196.28亿元，同比增加75.94%。2025年前三季度，公司归母净利润为-52.80亿元，随着公司经营业绩的持续向好，净利润亏损同比进一步收窄，息税折旧摊销前利润同比大幅增加。25Q3，在DRAM产品市场价格上涨、公司产销规模持续提升等因素的带动下，公司营收同比大幅增长148.80%，综合毛利率上升至35.00%。